Apple 2T 2025: Buenos resultados, dudas en las perspectivas

Buenos resultados, dudas en las perspectivas. Aunque Apple superó las previsiones de Wall Street en ingresos y beneficios, el mercado reaccionó con caídas. El motivo: hay que fijarse en los detalles.

La previsión: Apple espera crecer entre un 1% y 5% en el próximo trimestre. Aranceles: supondrán un extra de 900M$ en costes. Margen esperado: 46%.

Aranceles y geografías: Cook confirmó que Apple ya produce la mitad de los iPhones que se venden en EE.UU. en India, y el resto de productos en Vietnam. Aun así, la mayor parte de su fabricación sigue siendo en China. El riesgo geopolítico no ha desaparecido.

Uso del capital y recompra de acciones: Apple autoriza 100.000M$ en recompra de acciones (ligeramente por debajo del año anterior). Suben el dividendo a 0,26$ por acción (+4%). Son dos maneras de repartir beneficios para los accionistas. Dólar que va para el accionista, dólar que no se re-invierte en el negocio.

Luces y sombras

• Servicios crecen un +11,6% interanual… pero venían del +14,2% hace un año.

• Accesorios caen por comparación con el lanzamiento de Vision Pro.

• Las ventas en China bajan ligeramente (16.000M$), aunque habrían sido planas sin el impacto del cambio de divisa.

Y la IA… Cook reconoció que algunas funcionalidades anunciadas el verano pasado (como mejoras en Siri) se retrasan a 2025. Esto puede afectar la percepción de innovación en los nuevos modelos de iPhone. Ten en cuenta que también puede afectar a las excusas de los usuarios para cambiar el móvil, lo que puede llevar a menos ventas.

¿Dónde van a enseñar la patita? Su conferencia de desarrolladores (WWDC) de este junio será clave para ver cuál es el plan real de Apple en inteligencia artificial.

Con lo que tienes que quedarte. Apple sigue siendo una máquina de generar caja, con una base instalada fiel. Pero la combinación de menores crecimientos en servicios, incertidumbre por aranceles y retrasos en IA ha puesto al mercado en modo “esperar y ver”.

Esto es un extracto del análisis de esta semana de MultiVersial Research.

Gigantes digitales (GAFAM)

🔎 Google:

• ⚖️ Juicio contra Google: el juez que preside el caso antimonopolio por su dominio en las búsquedas online ha pedido propuestas a ambas partes para limitar su posición. Espera emitir un fallo en agosto.

• 📺 YouTube se transforma para dominar el salón: apuesta por formatos largos como sitcoms para atraer anunciantes y consolidarse como servicio de TV (con sus anuncios de tooooda la vida).

🍎 Apple:

• 🍏 Publica que su App Store en EE.UU. generó 406.000M$ en ventas en 2024, frente a 142.000M$ en 2019, y destaca que el 90% de los ingresos no llevó comisión. Un argumento defensivo potente… que llega demasiado tarde, cuando la batalla regulatoria ya está perdida. Esto debería haberlo hecho durante los últimos 12 años.

• 👉 Aprendizaje para los innovadores, después de construir tu ventaja competitiva, no dejes de posicionarte como algo positivo para la industria y los usuarios.

☁️+ 🛍Amazon:

• 📝 The New York Times cierra un acuerdo con Amazon para licenciar contenido editorial en sus plataformas de IA, ojo, el primero del medio centrado en IA generativa. 👉 Mientras litiga con OpenAI, empieza a cobrar por entrenar a otros. OpenAI ha conseguido acuerdos con muchas cabeceras, mientras Perplexity tiene demandas por doquier.

🤳 Meta (Facebook):

• 🪖 Se asocia con Anduril para crear EagleEye, una línea de dispositivos XR militares que amplifican visión y audición de soldados y permiten controlar sistemas de armas con IA. Sin duda es la killer app que estaba buscando Zuck para sus gafas de realidad virtual.

• 👉 Ojo, el acuerdo muestra el giro en Silicon Valley: hace unos años, desarrollar tecnología bélica era una línea roja. Hoy, la IA re-configura los límites éticos de los gigantes digitales.

El resto de la industria:

💰 Grammarly consigue 1.000M$ en financiación no dilutiva de General Catalyst para potenciar sus herramientas de IA. Fundada en 2005, genera más de 700M$ al año y es rentable. 👉 El riesgo es que le entren delirios de grandeza, como Dropbox, que quiso ser “el sistema operativo“ de las empresas y luego tuvo que recoger cable para ser lo de siempre.

💸 X (antes Twitter) asumió parte de las pérdidas que suelen cubrir los bancos al vender 1.200M$ de deuda con descuento en abril, involucrando a entidades como Morgan Stanley. 👉 Un directivo de los bancos decía: “Fue una apuesta por el hombre más rico del mundo y valió la pena”.

📉 Chime prepara su salida a bolsa con una valoración de ~11.000M$, muy por debajo de los 25.000M$ que alcanzó en 2021. 👉 Todas las IPOs de startups respaldadas por VC en los últimos 12 meses han sido rondas a la baja (🔐).

🏛️ Política y negocio digital

⚖️ Un tribunal federal de apelaciones ha concedido una pausa temporal a favor del Gobierno Trump, que intenta mantener sus aranceles comerciales tras una sentencia previa que los anulaba. 👉 Recuerda: amenazaba con llevarlo al supremo, porque ahí tiene mayoría conservadora.

🇨🇳 La Administración Trump suspende la venta de más tecnología estadounidense a China, incluidos chips (normales) y motores a reacción, como respuesta a las restricciones chinas sobre minerales críticos. 👉 Recuerda que esta guerra fría tecnológica se empezó a gestar hace más de 5 años. No es flor de un día. Huawei fue vetado en 2015.

🏛️ Anthropic hace lobby contra una ley que prohibiría a los estados regular la IA y también se opone al acuerdo de EE.UU. con los países del Golfo. 👉Que no te corten las alas y que no te dejen fuera.

🇺🇸 Elon Musk abandona su rol en la Administración Trump como “empleado especial” del gobierno, defendiendo a DOGE como una misión contra el gasto público innecesario. 👉 Su ruptura con Trump vino por las tarifas, el caos en DC… y, según NYT, también por un estilo de “vida autodestructivo” durante la campaña.

📕 Hablando de mi libro:
”Las cinco mentiras de Silicon Valley”

Te adjunto otra entrevista más sobre el libro ;) esta vez en Radio Nacional de España.

📚 Feria del Libro. Muchos me habéis preguntado si podéis venir a la firma del 12 de junio aunque hayáis comprado el libro en formato digital.

👉 Respuesta corta: ¡Por supuesto! Te firmo el Kindle, el móvil o lo que haga falta 😉 Aunque con poder saludarte ya estoy más que contento.

Ya sabes, mi espacio natural es la cueva donde escribo, y esta es una de las pocas veces que nos podemos ver en persona.

Cualquier persona que venga se lleva mi regalo ;)

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Lecturas Interesantes 📚:

1. 🇨🇳💣 Dwarkesh Patel entrevista a Victor Shih sobre China: una radiografía clara de cómo las políticas que hicieron de China un milagro económico ahora son problemas que producen bajo crecimiento.

2. 🧩🌀 Para los fans del pensamiento lateral. Adam Aaronson juega con las palabras: Un texto que celebra lo absurdo con método. Aaronson convierte observaciones casuales en reflexiones formales con una mezcla brillante de humor y rigor. Solo para muy cafeteros (y esta vez el inglés lo hace aun más complejo).

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Esto es una noticia de este fin de semana del New York Times, es por eso que esta quincena estamos estudiando su modelo de negocio con empresas y administraciones.

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